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发布时间:2021-07-15 09:27:00 阅读: 来源:封头厂家

市场估值下行空间有限

中金公司研究部:相对许多别的新兴市场,中国政府对这一轮经济调整采取了更多的应对措施(货币政策调整、控制产能扩张、人民币升值、以及近来的能源价格调整等),经济有望实现软着陆。我们认为,在未来5年,中国经济有望保持较高速增长(8-10%),通胀得以有效控制,但将保持在比以前较高的水平(4%-8%)。基于对A股市场中长期盈利和资本回报率的假设,我们认为,A股长期的合理市盈率为20倍左右的水平。

在经济软着陆预期下,基于自上而下的盈利趋势量化分析模型以及我们的宏观假设,预计今明两年非金融行业的盈利增速将会放缓到3%和-7%。但是由于金融行业盈利依然有增长,因此整体企业盈利仍有望保持在14.9%和10.7%,可见当前的市场估值(一年期动态市盈率16倍)水平下行的空间比较有限。我们认为,股市拐点的出现取决于通胀的走势。如果通胀能够得以有效控制(由于能源价格上调导致全球油价回落,或者经济需求放缓导致通胀压力减缓),政府宏观调控政策有望出现转向,则股市拐点将出现。

券商普遍青睐消费板块

国泰君安证券研究所:上周的大起大落,深刻反映出了市场投资者当前的心态:一方面连续的下跌让许多参与者成为惊弓之鸟,一旦风声不对便大肆抛售,另一方面又让大家觉得大盘随时都有反弹的可能,都不想错过这一杯羹,于是一有利好便蜂拥追涨。

在陆续出来的券商2008年下半年投资策略报告中,以医药生物、商贸零售、食品饮料为主的消费服务类板块,得到普遍关注和青睐。基于稳定增长、估值、解禁压力、投资标的与催化剂等多方面考虑,从策略的观点看,我们的偏好顺序依次是:医药生物、商贸零售、食品饮料。

重点配置四类医药公司

安信证券研究所:我们认为,整个医药经济运行健康,上市公司业绩增长显著,加上医改对行业是个长期的政策性利好。因此,我们仍维持前期对行业“领先大市-A”的投资评级。

建议重点配置四类攻守兼备的公司:第一类,内生性增长较明确的公司,像恒瑞医药、双鹭药业、丽珠集团、江中药业、东阿阿胶;第二类,外延式增长预期明确、且现有业务业绩可靠、安全边际高的公司,如上实医药;第三类,经营稳健、且受益于医改有望加速增长的公司,如科华生物、白云山、双鹤药业;第四类,仍处于维生素原料药景气周期的公司,像浙江医药、新和成。

暂不下调对业绩增长判断

天相投资顾问有限公司:随着半年报披露的临近,上市公司陆续发布业绩预告。根据公开披露信息及行业分析师判断,煤炭、银行中期业绩增长仍值得期待,而电力、石油、石化行业虽已上调售价,但涨价带来的减亏效应尚无法体现在半年报中,工业企业整体情况不乐观,业绩大幅下滑不可避免。近期朝阳永续一致预期,对2008年业绩增速持续下调,已从5月末的26%下调至目前的22%。我们预计随着半年报的陆续披露,分析师下调业绩预测的现象将越来越普遍。不过,考虑到下半年石油、石化、电力三大行业的情况会有所改观,因此暂不下调对2008年业绩增长的判断。

均线压力制约反弹空间

光大证券研究所:昨日市场小幅反弹,沪指再度站上2800点整数关。我们认为,市场震荡向下的斜率有所放缓,但重心仍可能继续下移。

首先,技术上看,各条均线均在指数上方,对指数形成了重重压力,股指还没有走出下降趋势。同时,考虑到3000点上方有较大的换手,堆积了大量套牢盘,股指上行空间不足。其次,目前市场热点相对分散,大多板块均为单日上攻行情,持续性不足,难以吸引场外资金持续流入。我们认为,近期市场震荡寻底的节奏有所改变,但探底趋势并没发生逆转。

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